Rynki słyszą ostrzeżenia Fed, ale ich nie słuchają. Może to być dla nich kosztowne.

Komu uwierzysz mi czy własnym oczom? Widmo Chico Marxa wydaje się żyć wśród handlarzy obligacjami, którzy wciąż wątpią w determinację Fed do kontynuowania walki z inflacją do 2024 roku.

Podczas gdy szanse na kolejny wzrost celu funduszy federalnych o ćwierć punktu na posiedzeniu Fed w dniach 2-3 maja są prawie pewne, rynki nadal wyceniają obniżki stóp procentowych w drugiej połowie 2023 r. Jest to sprzeczne z prezesem Fed Jerome Według najlepszych szacunków Powella i współpracowników główna stopa procentowa zakończy rok na poziomie 5,1%, co oznacza brak obniżek po majowej podwyżce.

Decyzja o utrzymaniu kursu została podjęta, mimo że pracownicy Fed przewidywali łagodną recesję jeszcze w tym roku, wynika z opublikowanego w zeszłym tygodniu protokołu z ostatniego spotkania politycznego w dniach 21-22 marca. W związku z tym handlowcy obligacjami wciąż czekają na wycofanie się Fed. Jednak inflacja, która w zeszłym roku była niższa od szczytu od czterech dekad, przestała się poprawiać. A konsumenci nie dają się nabrać na lepsze wyniki roczne za rok 2022. Widzą, że trendy cenowe wykazują niewielką poprawę.

Na przykład ceny konsumpcyjne wzrosły o 5% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, podało w zeszłym tygodniu Biuro Statystyki Pracy, co oznacza spadek z 9% najwyższego wzrostu rok do roku odnotowanego w 2022 r. Jednak bazowy CPI, z wyłączeniem żywności i Koszty energii były nadal o 5,6% wyższe niż rok wcześniej, aw ciągu ostatnich trzech miesięcy rosły o 5,1% rocznie. Miary alternatywne, takie jak „stałe stopy procentowe” Banku Rezerwy Federalnej w Atlancie, rosły w tym okresie w tempie 5,9% w ujęciu rocznym, niewiele wolniej niż stopa 6,5% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Konsumenci przewidują, że w ciągu najbliższych 12 miesięcy inflacja będzie rosnąć, a nie spadać, bez wątpienia z powodu niedawnego skoku kosztów energii. Dane z University of Michigan, opublikowane w piątek, pokazały skok oczekiwanej inflacji na przyszły rok do 4,6%, z 3,6% w poprzednim miesiącu. the Badanie konsumenckie Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku Stwierdzono podobny wzrost oczekiwań inflacyjnych na rok, do 4,7% w marcu z 4,2% w poprzednim miesiącu.

Zdaniem Ronalda Temple’a, głównego stratega rynkowego w Lazard Asset Management, dodatkowe istotne informacje na temat trendów cenowych powinny pojawić się w rozpoczynającym się właśnie sezonie raportowania zysków spółek. Chociaż może być za wcześnie, aby ocenić skutki zawirowań bankowych spowodowanych upadkiem banku w Dolinie Krzemowej, skutki całorocznej kampanii podwyżek stóp procentowych przez Fed powinny być widoczne w telekonferencjach departamentów, mówi. Barrona. Presja kosztowa pozostaje wysoka, ale firmy mają mniejszą zdolność do przechodzenia przez kolejne podwyżki cen. Wskazuje to na niższe marże zysku.

Oto jak redakcja BCA odpowiada na pytanie, komu wierzyć: Stopy Fed nie zostaną obniżone, gdy inflacja się utrzyma, podczas gdy


Indeks S&P 500

Osiada powyżej 4000, niedaleko piątkowego zamknięcia. Złagodzenie nastąpi dopiero po znaczącym wybiciu 3500, piszą w raporcie strategicznym. Przepraszam Chico.

Napisz do Randall W. Forsyth pod adresem [email protected]

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *