Agencja Moody’s obniża perspektywy kredytowe dla Chin ze względu na niższy wzrost gospodarczy i ryzyko związane z nieruchomościami

5 grudnia (Reuters) – Agencja ratingowa Moody’s obniżyła we wtorek perspektywę ratingu kredytowego chińskiego rządu do negatywnej ze stabilnej, co jest najnowszym sygnałem rosnącego światowego zaniepokojenia wpływem rosnącego zadłużenia samorządów lokalnych i pogłębiającego się kryzysu na rynku nieruchomości na światową gospodarkę. drugą co do wielkości gospodarką. największą gospodarką.

Moody’s stwierdziła w oświadczeniu, że obniżenie ratingu odzwierciedla rosnącą liczbę dowodów na to, że władze będą musiały zapewnić większe wsparcie finansowe silnie zadłużonym samorządom lokalnym i przedsiębiorstwom państwowym, co stwarza szerokie ryzyko dla siły finansowej, gospodarczej i instytucjonalnej Chin.

„Zmiana perspektywy odzwierciedla także zwiększone ryzyko związane z utrzymującym się, strukturalnie niskim wzrostem gospodarczym w średnim okresie oraz dalszym ograniczaniem wielkości sektora nieruchomości” – stwierdziła Moody’s.

Akcje chińskich blue chipów spadły we wtorek do najniższego poziomu od prawie pięciu lat w związku z obawami o wzrost gospodarczy w kraju i mówiono o możliwym obniżeniu ratingu w związku z pogarszającymi się nastrojami agencji Moody’s podczas sesji, podczas gdy akcje Hongkongu pogłębiły straty.

Źródło zaznajomione ze sprawą podało, że największe państwowe banki Chin, które przez cały dzień wspierały juana, po wypowiedzi Moody’s bardzo mocno zintensyfikowały sprzedaż dolara amerykańskiego. Późnym popołudniem kurs juana niewiele się zmienił.

Koszt ubezpieczenia długu państwowego Chin na wypadek niewypłacalności wzrósł do najwyższego poziomu od połowy listopada.

„Rynki są obecnie bardziej zainteresowane kryzysem na rynku nieruchomości i słabym wzrostem niż bezpośrednim ryzykiem związanym z długiem publicznym” – powiedział Ken Cheung, główny strateg azjatyckiego rynku walutowego w Mizuho Bank w Hongkongu.

Akcje chińskich spółek notowanych w Stanach Zjednoczonych spadły, przy czym akcje Baidu spadły o 0,5%, Alibaba Group Holding spadły o 1,1%, a JD.com spadły o 1,9%.

Posunięcie Moody’s było pierwszą zmianą w jej nastawieniu do Chin od czasu obniżenia przez tę agencję ratingu o jeden stopień do A1 w 2017 r., powołując się również na oczekiwania dotyczące wolniejszego wzrostu i wyższego zadłużenia.

Podczas gdy Moody’s Potwierdzać We wtorek długoterminowy rating A1 dla emisji walut krajowych i zagranicznych – wskazujący, że gospodarka nadal ma dużą zdolność absorpcji wstrząsów – podał, że oczekuje, że roczny wzrost PKB kraju spowolni do 4,0% w latach 2024 i 2025, a średnio 3,8%. Od 2026 do 2030.

Obniżenie ratingu Moody’s następuje przed doroczną Centralną Konferencją Pracy Ekonomicznej ustalającą program, która ma się odbyć około połowy grudnia, a doradcy rządowi wzywają do ustalenia stałego celu wzrostu na rok 2024 i dalszych bodźców.

Analitycy twierdzą, że rating A1 jest na tyle wysoki na obszarze o ratingu inwestycyjnym, że jest mało prawdopodobne, aby jego obniżka wywołała wymuszoną sprzedaż przez globalne fundusze. Pozostałe dwie główne agencje ratingowe, Fitch i Standard & Poor’s, przyznają Chinom ocenę A+, co jest równoznaczne z oceną Moody’s. Obie mają stabilną perspektywę.

Chińskie Ministerstwo Finansów wyraziło rozczarowanie decyzją Moody’s, dodając, że gospodarka utrzyma ożywienie i pozytywny trend. Powiedziała również, że ryzyko związane z nieruchomościami i władzami lokalnymi jest możliwe do opanowania.

„Obawy Moody’s dotyczące perspektyw wzrostu gospodarczego Chin, stabilności finansowej i innych aspektów są niepotrzebne” – stwierdziło ministerstwo.

Walcz o przyczepność

Większość analityków uważa, że ​​wzrost gospodarczy w Chinach jest na dobrej drodze do osiągnięcia docelowego poziomu rządowego wynoszącego około 5% w tym roku, ale to w porównaniu z rokiem 2022 osłabionym przez Covid, a aktywność jest bardzo nierówna.

Gospodarka walczy o silne ożywienie po pandemii, ponieważ pogłębiający się kryzys na rynku mieszkaniowym, obawy o zadłużenie samorządów lokalnych, spowolnienie globalnego wzrostu i napięcia geopolityczne osłabiły dynamikę.

Szereg środków wsparcia polityki okazało się jedynie skromnie pomocne, zwiększając presję na władze, aby wprowadziły więcej bodźców.

„Spędziliśmy większą część trzech lat, obserwując, jak Chiny sporadycznie otwierają się po pandemii i to był rok, w którym nastąpiło oficjalne ponowne otwarcie” – powiedział Art Hogan, główny strateg rynkowy w B Riley Wealth. Nowy Jork. „Ale tempo ożywienia gospodarki jest rozczarowujące”.

Analitycy powszechnie zgadzają się, że wzrost gospodarczy Chin pozostaje w tyle za szybką ekspansją obserwowaną w ciągu ostatnich kilku dekad. Wielu uważa, że ​​Pekin musi zmienić swój model gospodarczy z nadmiernego polegania na inwestycjach napędzanych długiem na model napędzany w większym stopniu popytem konsumenckim.

W zeszłym tygodniu szef chińskiego banku centralnego Pan Gongsheng zapowiedział utrzymanie akomodacyjnej polityki pieniężnej w celu wsparcia gospodarki, ale nalegał także na reformy strukturalne, aby zmniejszyć zależność wzrostu gospodarczego od infrastruktury i nieruchomości.

Głębiej w długi

Po latach przeinwestowania, spadających przychodów ze sprzedaży gruntów i rosnących kosztów walki z koronawirusem ekonomiści twierdzą, że zadłużone gminy stanowią obecnie poważne ryzyko dla gospodarki.

Według najnowszych danych Międzynarodowego Funduszu Walutowego zadłużenie samorządów lokalnych osiągnęło 92 biliony juanów (12,6 biliona dolarów), co stanowi 76% produkcji gospodarczej Chin w 2022 r., w porównaniu z 62,2% w 2019 r.

W październiku Chiny ujawniły plan emisji do końca roku obligacji skarbowych o wartości 1 biliona juanów (139,84 miliarda dolarów), aby pomóc w rozpoczęciu działalności, podnosząc docelowy deficyt budżetowy na 2023 r. do 3,8% PKB z 2023 r. do 3,8% PKB PKB. oryginał 3%

W ostatnich miesiącach bank centralny przeprowadził także umiarkowane obniżki stóp procentowych i wpompował w gospodarkę więcej pieniędzy.

Jednak inwestorzy zagraniczni byli niezadowoleni z Chin niemal przez cały rok.

Według Goldman Sachs napływ kapitału z Chin gwałtownie wzrósł we wrześniu do 75 miliardów dolarów, co stanowi największą miesięczną kwotę od 2016 roku.

(1 dolar = 7,1430 juana chińskiego)

Nasze standardy: Zasady zaufania Thomson Reuters.