Jak dowiedział się „The Post”, oferta Apollo Global Management i Sony dotycząca zakupu Paramount Global napotyka poważne przeszkody, aby zatwierdzić transakcję przed federalnymi organami regulacyjnymi pod przewodnictwem Demokratów.
Paramount, który w zeszły piątek zakończył ekskluzywne rozmowy w sprawie fuzji ze Skydance Media, jest właścicielem CBS, swojego hollywoodzkiego studia i 28 stacji lokalnych, w tym 17 filii CBS na rynkach takich jak Nowy Jork, Chicago i Los Angeles.
Apollo, który połączył siły z Sony w celu złożenia oferty pieniężnej o wartości 26 miliardów dolarów za konglomerat medialny kontrolowany przez Shari Redstone, stoi przed żmudną batalią o obejście nałożonego przez FCC limitu 39% zasięgu lokalnych oddziałów, jeśli zarząd wyrazi zgodę na fuzję Paramount. Gazecie podało wiele źródeł.
Apollo jest właścicielem kanałów telewizyjnych w 11% gospodarstw domowych w USA poprzez swoje udziały w spółce kablowej Cox Media Group, powiedział dziennikowi „The Post” medialny bankier inwestycyjny.
Tymczasem według bankiera lokalne stacje Paramount zapewniają 39% dostępu, co oznacza, że łączna suma połączonej firmy znacznie przekracza próg FCC.
„Konkurenci mogą wskazywać, że własność Apollo przekroczyłaby krajowy limit własności wynoszący 39%, co samo w sobie jest paradoksem regulacyjnym, ale mimo to realnym zjawiskiem w FCC” – powiedział Adonis Hoffman, który pełnił funkcję głównego doradcy prawnego agencji i szefa działu ds. personel. Od 2013 do 2015 roku opowiadał „The Washington Post”.
Jednak Apollo opiera się na mało znanej luce FCC zwanej „Zniżka UHF” – Co zmniejsza odsetek rodzin o połowę Źródło zaznajomione ze stanowiskiem firmy twierdzi, że stacje posiadające kanały w paśmie częstotliwości UHF obliczyły, że zasięg będzie niższy od górnego limitu.
W ramach rabatu, który został uchwalony w 1985 r. i uchylony w 2016 r., a następnie przywrócony w następnym roku przez ówczesnego przewodniczącego FCC Ajita Pai, według bankiera inwestycyjnego Paramount dociera jedynie do 25% gospodarstw domowych, a Cox do około 5%.
Pai zapłacił za pośrednictwem rabatu UHF w 2017 r., kilka dni przed ogłoszeniem przez prawicową Sinclair Broadcast Group umowy zakupu Tribune Media, co bez rabatu postawiłoby połączoną spółkę znacznie powyżej limitu.
Istnieje jednak duża szansa, że FCC cofnie potrącenie dla UHF, ponieważ Jessica Rosenworcel, nominowana na przewodniczącego Joe Bidena, uważa, że odliczenie jest nieaktualne, podało kilka źródeł.
„FCC stworzyła to odliczenie, żeby móc je znieść” – powiedziała starsza koleżanka Bentona, Gigi Son, postępowa Demokratka, której nominacja na komisarza FCC spadła w zeszłym roku.
Son zauważył, że istnieje precedens dotyczący przywrócenia górnego limitu pomocy na fuzję, zatem można go również odwołać, aby zatrzymać transakcję.
„[Eliminating] „Można rozważyć rabat na UHF, zwłaszcza w przypadku proponowanego przejęcia, które stawia sprawę przed FCC w oparciu o zniżkę w celu zapewnienia zgodności z przepisami dotyczącymi własności” – stwierdził prawnik David Oxenford w poście na blogu, w którym nie wspomniano konkretnie o Apollo. Wyświetla.
Jeśli FCC pozbędzie się zniżki na UHF, agencja może poprosić Apollo lub Paramount o pozbycie się niektórych kanałów, aby zejść poniżej progu, zamiast całkowicie blokować fuzję, podają źródła.
Bankier powiedział, że obecnie na trzech rynkach, na których działają Paramount i Cox, zachodzą przypadki nakładania się.
Oferta Apollo i Sony może również zostać rozpatrzona przez Komisję Inwestycji Zagranicznych w Stanach Zjednoczonych (CFIUS), co może nie być wygodne w przypadku japońskiej firmy będącej właścicielem CBS.
Istnieją inne obawy, że Federalna Komisja Handlu mogłaby interweniować, aby uniemożliwić firmie Sony, która ma własny dział filmowy, nabycie drugiego studia filmowego.
Hollywoodzki potentat Jeffrey Katzenberg powiedział, że Apollo napotkał „dużą przeszkodę” w uzyskaniu zgody FCC z innego powodu. Firmy private equity nabyły licencje na nadawanie zarówno telewizji, jak i radia, ale żadnej z trzech głównych sieci krajowych.
„Czy FCC pozwoli firmie private equity uzyskać tę licencję? Pomyśl tylko o tym” – powiedział Katzenberg, starszy doradca Bidena podczas niedzielnego wieczoru w Los Angeles podczas wydarzenia „Axios BFD Talks”.
„To jest licencja na prowadzenie sieci nadawczej nr 1 w Ameryce, którą FCC ma absolutne prawo zatwierdzić. A oni powiedzą, że jest korzyść z bycia w rękach private equity? To wysoki cel, szczególnie w kontekście organizacji.”
Apollo, kierowany przez Marka Rowana, miał już potencjalną fuzję pomiędzy Standard General i właścicielem stacji nadawczej Tegną, w zasadzie zamordowaną przez Rosenworcela.
Firma pomogła sfinansować ofertę Standard General, ale w zeszłym roku FCC zdecydowała się nie głosować nad proponowaną fuzją, co spowodowało jej fiasko.
Źródła podały wówczas, że Rosenworcel nie czuł się komfortowo z kontrolą Apollo nad Tegną i Coxem, pomimo twierdzeń Apollo, że będzie pasywnym inwestorem w Tegnę. Źródła dodały, że nie zależało im na zdobyciu dużej pozycji w telewizji przez spółkę private equity.
Standard ogólny Złożył pozew przeciwko FCC W marcu twierdził, że agencja dyskryminowała jego ofertę, ponieważ wolała, aby Afroamerykanin Byron Allen był właścicielem Tegny.
FCC „wydaje się mieć zerową tolerancję dla własności mediów wspieranej przez private equity, czego dowodem jest niedawne odrzucenie – i całkowity brak szacunku – oferty Standard General na przejęcie Tegny w zeszłym roku” – stwierdził Hoffman.
„Jeśli chodzi o harmonogram, FCC pokazała, że naprawdę wie, jak spowolnić transakcję. Na prośbę przewodniczącego zignorowano 180-dniowy zegar dotyczący fuzji, który jest raczej wskazówką niż zasadą dobrze wróżyło łatwej lub wcześniejszej akceptacji.” W programie Apollo.
Hoffman zauważył, że FCC tak Obecnie próbuje wymusić Nextstar Media Group Całkowite zbycie inwestycji w WPIX-Channel 11 w Nowym Jorku, która miała zostać sprzedana w wyniku niedawnej fuzji, ale rzekomo tego nie zrobiła.
„To przynajmniej wgląd w obecny sposób myślenia FCC” – powiedział Hoffman.
„Nagradzany beeraholik. Fan Twittera. Podróżnik. Miłośnik jedzenia.